Dimensionado de posiciones: cómo calcular el tamaño de una operaciónDos traders hacen la misma operación, al mismo precio, con el mismo stop. Uno pierde el 1 % de su cuenta y el otro pierde el 10 %. La única diferencia entre ellos es una cifra que eligieron antes de entrar.Gestión del riesgo: la cuenta entera
Dimensionar correctamente una operación es aritmética. Mantener viva una cuenta a lo largo de cien de ellas es otro trabajo, y tiene que ver sobre todo con la racha de pérdidas que todavía no has tenido.
La gestión del riesgo no intenta evitar las operaciones perdedoras. Las pérdidas son el coste de participar y ningún método las elimina.
Lo que hace es decidir, por adelantado, cuánto puede quitarle a la cuenta cualquier operación y cualquier semana. Una buena estrategia sin un marco de riesgo acabará encontrándose con la racha de pérdidas que la termina. Una estrategia débil con un marco perfecto simplemente pierde más despacio: la gestión del riesgo controla las consecuencias, no crea una ventaja.
Las tres preguntas que responden las otras guías
Qué tamaño debería tener esta posición es el dimensionado de posiciones: importe de riesgo dividido entre distancia del stop, en ese orden y no al revés.
Qué relación entre riesgo y recompensa necesita el método es riesgo y recompensa, y la versión corta es que la tasa de acierto por sí sola no dice nada.
Si estas posiciones están realmente separadas es la diversificación, y la respuesta suele ser menos de lo que parece.
Este artículo trata de lo que ninguna de esas cubre: la cuenta en su conjunto.
Por qué los drawdowns no son simétricos
Esta es la aritmética que defiende las posiciones pequeñas mejor que cualquier argumento. Las pérdidas y las ganancias necesarias para deshacerlas no tienen el mismo tamaño.
| Drawdown | Ganancia necesaria para volver a la par |
|---|---|
| 5% | 5.3% |
| 10 % | 11.1% |
| 20 % | 25.0% |
| 30% | 42.9% |
| 50% | 100.0% |
| 75% | 300.0% |
Pierde la mitad y tendrás que doblar lo que queda simplemente para quedar a la par. No doblar tu cuenta original: doblar la reducida. Por eso controlar la profundidad de un drawdown importa más que la velocidad de una recuperación.
Diez pérdidas seguidas, con dos tamaños de posición
Una estrategia que gana el 60 % de las veces sigue perdiendo el 40 % de las veces, y a lo largo de cientos de operaciones esas pérdidas se agruparán. Diez consecutivas es algo inusual, no imposible, y el marco tiene que sobrevivirlo.
Una cuenta de 10.000 $, diez perdedoras seguidas
- Arriesgando un 1 % en cada una$10,000 × 0.99¹⁰9.044 $: un 9,6 % abajo
- Arriesgando un 5 % en cada una$10,000 × 0.95¹⁰5.987 $: un 40 % abajo
- Arriesgando un 10 % en cada una$10,000 × 0.90¹⁰3.487 $: un 65 % abajo
La diferenciaRecuperable, o noLa primera cuenta necesita un 10,6 % para recuperarse. La tercera necesita un 187 %. La misma estrategia, las mismas diez operaciones, el mismo mercado. La única variable fue el tamaño de la posición.
El margen es lo que el bróker exige para abrir la posición. Nunca ha sido un límite a lo que puedes perder.
De qué depende realmente la cuenta
Dos cifras de nuestras cien fichas de brókers que deciden lo malo que puede llegar a ser el peor caso.
- 45confirman la protección contra saldo negativo sin maticesMás otros dieciocho que la confirman para clientes minoristas o según la entidad. Es común, no universal.
- 12declaran que no la ofrecenEn esas cuentas, un gap extremo puede dejarte debiendo dinero al bróker.
- 1:30 → 1:3000el rango de apalancamiento en nuestras fichasVeintisiete limitan el minorista a 1:30. Diecinueve ofrecen 1:1000, cinco ofrecen 1:3000.
La cifra de apalancamiento es un techo, no una instrucción. Nada te obliga a usar ni una centésima parte, y [qué es el apalancamiento](/insights/trading-basics/what-is-leverage/) explica por qué el máximo es la cifra menos interesante de la página.
El apalancamiento efectivo es la cifra que importa
Un bróker que ofrece 1:500 está describiendo un límite. Lo que realmente estás usando es tu exposición dividida entre tu equity.
Una cuenta de 20.000 $ con una posición de 40.000 $ está a 2:1, permita lo que permita el bróker. La misma cuenta con 600.000 $ está a 30:1, y un movimiento adverso del 1 % se lleva el 30 % de la cuenta.
Nadie se ve nunca obligado a un apalancamiento efectivo alto. Se elige, normalmente poco a poco, tomando posiciones algo mayores durante una buena racha.
El límite de pérdidas, y para qué sirve realmente
Una pérdida máxima diaria, digamos el 3 % de la cuenta, detiene la operativa del día una vez alcanzada. Una versión semanal hace lo mismo en una ventana más larga.
El propósito no es la aritmética. Perder un 3 % es superable; el marco ya se encarga de eso. El propósito es interrumpir la secuencia que sigue a una mala sesión, cuando el impulso es recuperarlo antes de que cierre el día.
Ese impulso produce posiciones mayores en peores oportunidades, y así es como un mal día corriente se convierte en el peor mes del año. Un límite fijado por adelantado es una decisión tomada por alguien que no estaba alterado en ese momento.
Aumentar el tamaño después de las pérdidas
Los enfoques tipo martingala doblan la posición después de cada pérdida con el razonamiento de que una ganadora acaba recuperándolo todo. Así es como se ve realmente la escalera desde 100 $.
| Pérdida consecutiva | Riesgo en la siguiente operación |
|---|---|
| 1.ª | 100 $ |
| 2.ª | 200 $ |
| 3.ª | 400 $ |
| 4.ª | $800 |
| 5.ª | $1,600 |
| 6.ª | $3,200 |
| 7.ª | $6,400 |
En la séptima operación estás arriesgando sesenta y cuatro veces el importe original para recuperar 6.300 $ ya perdidos. La estrategia no falla porque la lógica sea errónea. Falla porque el capital y el margen se agotan antes de que llegue la operación ganadora.
Pruebas de estrés, brevemente
El dimensionado de posiciones supone que el stop se ejecuta donde lo pusiste. A veces no es así, y el ejercicio útil es preguntarse qué pasa cuando varias cosas salen ligeramente mal a la vez.
Cinco posiciones abiertas, cada una arriesgando el 1 % de una cuenta de 20.000 $, son 1.000 $ de riesgo planeado. Supón ahora que una noticia provoca un gap en el mercado, todos los stops se deslizan y la pérdida combinada real es de 1.300 $. ¿Es superable? Casi con toda seguridad.
Haz el mismo ejercicio con cinco posiciones al 5 % cada una y la respuesta cambia por completo. Un riesgo planeado de 5.000 $ se convierte en algo más cercano a 6.500 $, que es un tercio de la cuenta perdido en una sola sesión con operaciones que, una a una, estaban todas dentro de las reglas.
Antes de cada operación
Las cuatro primeras son aritmética. Las dos últimas son las que de verdad se saltan.
- ¿Qué precio demuestra que esta idea es errónea, y por tanto dónde va el stop?
- ¿Qué tamaño de posición permite esa distancia de stop con mi límite de riesgo?
- ¿Cuál es mi riesgo total abierto en todo, si añado esta operación?
- ¿Comparten mis posiciones abiertas una divisa o un factor en el mismo lado?
- ¿Hay datos importantes programados mientras espero mantener la posición?
- ¿Estoy aumentando el tamaño por una pérdida anterior?
Preguntas habituales
¿Cuánto debería arriesgar por operación?
No hay una cifra universal. Son habituales límites del 0,5 %, el 1 % o el 2 % del equity de la cuenta. La prueba relevante es si diez pérdidas consecutivas con ese tamaño dejan una cuenta con la que todavía puedes trabajar.
¿La regla del 1 % significa que solo invierto el 1 %?
No. Significa que la pérdida planeada es de alrededor del 1 %. La posición que controla ese riesgo puede ser mucho mayor, porque es la distancia del stop la que define la pérdida y no el tamaño de la posición.
¿El margen es lo máximo que puedo perder?
No. El margen es la garantía requerida para mantener la posición. Las pérdidas las determinan el tamaño de la posición y el movimiento del mercado.
¿Puede ser rentable una estrategia con baja tasa de acierto?
Sí. Ganar el 40 % de las veces con ganadoras del doble de tamaño que las perdedoras es rentable. La tasa de acierto por sí sola no mide nada.
¿Por qué es tan difícil recuperarse de una pérdida del 50 %?
Porque tienes que doblar el capital restante para volver al punto de partida, y el capital restante es la mitad de lo que era.
¿Qué es el apalancamiento efectivo?
Tu exposición real dividida entre el equity de tu cuenta. A diferencia del máximo que permite el bróker, que es solo un techo.
¿Promediar a la baja es siempre un error?
No si está planificado, con una posición máxima definida y una salida definida. Se vuelve peligroso cuando se improvisa para evitar aceptar una pérdida que ya estaba prevista.
¿Debería mover mi stop si la operación va en mi contra?
Alejarlo sustituye el riesgo que aceptaste por otro mayor en el que no has pensado. Moverlo a tu favor a medida que avanza una operación es algo completamente distinto: consulta los stops dinámicos.
¿Puede la gestión del riesgo hacer rentable una mala estrategia?
No. Controla cuánto puede costarte una estrategia. No puede darle una esperanza matemática positiva que no tiene.
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Nada de esto es asesoramiento financiero. Los productos apalancados pueden perder más de lo que ganan.
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