CFD sobre acciones frente a comprar accionesLa misma empresa, el mismo movimiento de precio, dos productos completamente distintos. Uno te convierte en propietario. El otro te convierte en contraparte, con una factura cada noche.El trading de índices explicado
Un índice puede cerrar al alza un día en que la mayoría de sus empresas cayeron. No es un fallo del cálculo: es el cálculo, y es lo que merece la pena entender antes de operar uno.
Un índice mide un grupo de acciones. El S&P 500 sigue a unas 500 grandes empresas estadounidenses; el FTSE 100 sigue a 100 grandes empresas cotizadas en Londres; el ASX 200 sigue a 200 en Australia.
No puedes comprar un índice. No hay nada que poseer: es un cálculo, actualizado continuamente, sin emisor y sin certificado. Cuando alguien dice que compró el S&P 500 quiere decir que compró un fondo, un ETF o un derivado diseñado para seguirlo.
Para los traders de CFD esa distinción importa por partida doble: estás operando un derivado de un cálculo, a dos pasos de cualquier empresa.
La ponderación: lo que lo decide todo
Cómo combina un índice a sus miembros determina cómo se comporta, y hay tres métodos habituales que producen instrumentos realmente distintos a partir de las mismas empresas.
La ponderación por capitalización da más influencia a las empresas más grandes. El S&P 500 funciona así, ajustado por las acciones realmente disponibles para negociar. Una empresa que vale tres billones de dólares lo mueve enormemente; una que vale treinta mil millones apenas se nota.
La ponderación por precio da más influencia a las empresas con precios por acción más altos, sea cual sea su tamaño. El Dow Jones y el Nikkei 225 funcionan así. Un movimiento de 10 $ en una acción de 500 $ importa más que un movimiento de 10 $ en una de 50 $, aunque la segunda empresa sea mucho mayor.
La ponderación equitativa da a cada miembro la misma influencia de partida. Las mismas 500 empresas, ponderadas por igual, producen un gráfico visiblemente distinto de la versión estándar.
Quinientas empresas no significa que cada una tenga una quinta parte de un uno por ciento de voz.
Cómo sube un índice en un mal día
Este es el problema de la amplitud, y es lo más contraintuitivo del trading de índices. Una sesión, cien empresas.
Termina la sesión
- Empresas que cayeron
- 80
- Empresas que subieron
- 20
- Cierre del índice
- Más alta
Cuatro de cada cinco miembros bajaron y el índice subió.
Por qué
- Las 20 que subieron
- Incluyen a los componentes más grandes
- Su peso combinado
- Mayor que el de las 80 que cayeron
- Efecto neto en el cálculo
- Positivo
Nada está roto. El índice hace exactamente lo que dice su metodología.
Lo que ve el trader
- Titular
- "El mercado cierra al alza"
- La posición media
- Abajo
- Amplitud
- Estrecha: el movimiento está concentrado
Un avance estrecho es una condición de mercado realmente distinta de uno amplio, y el nivel del índice por sí solo no te dice en cuál estás.
Los traders lo siguen con medidas de amplitud: acciones que avanzan frente a las que retroceden, o la proporción de miembros por encima de una media móvil. Nada de eso predice la dirección. Te dice qué parte del mercado está de acuerdo con el titular.
La composición es la razón por la que dos índices reaccionan de forma distinta a la misma noticia
Un índice con mucho peso tecnológico y otro con mucho peso de recursos naturales son ambos índices de renta variable, y pueden moverse en direcciones opuestas la misma mañana porque contienen negocios distintos.
Unos tipos de interés al alza tienden a presionar más a las empresas cuyo valor está en beneficios esperados en un futuro lejano, lo que es más un problema de un índice con peso tecnológico que de uno con peso bancario. Un salto del mineral de hierro ayuda a un índice minero y no hace nada por uno de software. Una libra más débil puede favorecer a un índice lleno de empresas que obtienen sus ingresos en el extranjero.
Así que antes de operar un índice, sabe a grandes rasgos qué contiene. No la lista completa: los sectores que lo dominan.
CFD sobre índices al contado y CFD sobre futuros de índices
La mayoría de los brókers ofrecen ambos, a menudo con nombres casi idénticos, y cuestan dinero de maneras completamente distintas. Es la sorpresa de facturación más común en el trading de índices.
CFD sobre índice al contado
Sigue el índice al contado subyacente o un valor razonable derivado. Sin vencimiento fijo.
Los spreads suelen ser más ajustados, lo que lo convierte en la opción habitual para operar intradía.
Cobra financiación nocturna cada noche que la posición sigue abierta. A lo largo de semanas se acumula y puede convertirse discretamente en el mayor coste de la operación.
Los ajustes por dividendos se aplican por separado cuando los componentes descuentan el dividendo, de modo que la caída mecánica del índice no te regala una ganancia ni te impone una pérdida.
CFD sobre futuros de índices
Cotizado a partir de un contrato de futuros sobre el índice concreto, así que tiene fecha de vencimiento.
Los spreads suelen ser más amplios que en el equivalente al contado.
Sin cargo de financiación nocturno de la misma forma; la economía de la financiación está incorporada en el precio del futuro, que es un coste real, solo que invisible.
Tienes que gestionar el vencimiento: o cierras antes o pasas al siguiente contrato, que es una operación en sí misma.
Cuál es más barato depende por completo de cuánto tiempo mantienes la posición. Días: normalmente el contado. Meses: haz la aritmética de la financiación antes de dar nada por hecho.
Los índices en nuestras fichas de brókers
De los tres grandes mercados no forex, los índices son los más universalmente ofrecidos, lo que significa que la elección tiene que ver con las condiciones del contrato y no con la disponibilidad.
- 94de 100 brókers ofrecen índicesMás de los que ofrecen metales. Solo el propio forex está más ampliamente disponible.
- 49también ofrecen ETFApenas la mitad: así que un bróker con índices no te da necesariamente también exposición a fondos.
- 0tamaño de contrato estándarNo existe. El valor por punto lo define cada bróker, y varía.
Esa última cifra es la práctica. Una operación de "un lote" en el mismo índice en dos brókers puede conllevar exposiciones sensiblemente distintas.
Dimensionar una posición en un índice
Los CFD sobre índices suelen cotizarse como un valor por punto, lo que hace la aritmética inusualmente limpia una vez conoces el valor del punto.
200 $ de riesgo con un stop de 40 puntos
- Pérdida máxima planeada200 $
- Entrada5,000
- Stop4,960
- Distancia del stop5,000 − 4,96040 puntos
- Valor máximo por punto$200 ÷ 405 $ por punto
Tamaño de la posición5 $ por puntoA 10 $ por punto el mismo movimiento de 40 puntos cuesta 400 $, no 200 $. El stop no cambió. La posición sí.
Antes de operar un índice
La mitad de estas preguntas tratan del contrato y no del mercado, que es donde están las pérdidas evitables.
- ¿Qué índice es este, y cuáles son sus tres o cuatro sectores dominantes?
- ¿Está ponderado por capitalización o por precio?
- ¿Estoy operando la versión al contado o la de futuros?
- ¿Cuánto vale un punto en el contrato de este bróker?
- ¿Está abierto ahora mismo el mercado al contado subyacente, o estoy operando un precio derivado fuera de horario?
- ¿Hay una decisión de un banco central, un dato de inflación o los resultados de un gran componente previstos antes de cuando pienso cerrar?
Preguntas habituales
¿Puedo comprar un índice?
No. Un índice es un valor calculado, no un activo. Compras fondos o ETF que lo siguen, u operas derivados vinculados a él.
¿Poseo acciones con un CFD sobre un índice?
No. Tienes un contrato con el bróker cuyo valor sigue al índice. Sin derechos de accionista, sin voto, sin dividendos tal y como los recibe un accionista.
¿Un punto de índice vale un dólar?
Solo si el contrato del bróker lo dice. El valor del punto es una especificación del contrato y difiere entre brókers y entre índices.
¿El Nasdaq 100 es un índice tecnológico?
Oficialmente no. Son las 100 mayores empresas no financieras del Nasdaq, y da la casualidad de que la tecnología domina esa lista. La distinción importa cuando se mueve un gran componente no tecnológico.
¿Por qué subió el índice cuando la mayoría de las acciones cayeron?
Porque las que subieron pesan más. En un índice ponderado por capitalización, los pocos componentes más grandes pueden pesar más que docenas de los más pequeños.
¿Los CFD sobre índices pagan dividendos?
No tal y como los recibe un accionista. Cuando los componentes descuentan el dividendo el índice cae mecánicamente, y los brókers aplican un ajuste en efectivo para que esa caída no se convierta en un beneficio artificial para las posiciones cortas ni en una pérdida para las largas.
¿Un índice amplio elimina el riesgo?
Elimina la mayor parte del riesgo de una sola empresa: un fraude o una advertencia sobre beneficios queda diluido por todo lo demás. No elimina nada del riesgo de mercado. Una caída generalizada se lleva consigo todo el índice.
¿Qué es el VIX?
Una medida de la volatilidad implícita en los precios de las opciones sobre el S&P 500. Se le llama mucho índice del miedo, lo que lo sobrevalora: mide el movimiento esperado, no el sentimiento. Más sobre ello en qué es la volatilidad.
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Nada de esto es asesoramiento financiero. Los productos apalancados pueden perder más de lo que ganan.
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